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I prezzi al consumo per il mese di ottobre negli Stati Uniti (dato in uscita il 18 novembre) sono attesi in crescita dello 0,2% su base mensile e in calo dello 0,3% su base annuale. Si conferma dunque anche per il mese di ottobre la “deflazione”, cioè una riduzione su base annuale dei prezzi al consumo invece che un aumento, come più frequentemente avviene.

L’evidenza degli ultimi mesi, tuttavia, rivela un progressivo attenuarsi del fenomeno della discesa dei prezzi, che quasi certamente scomparirà già nel mese di novembre. Un effetto statistico sfavorevole, infatti, determinerà un ritorno alla crescita dei prezzi e la fine di un periodo deflazionistico determinato prevalentemente da un forte discesa del prezzo del petrolio nell’ultimo anno.

Il ritorno all’inflazione, tuttavia, non implica a nostro parere un’imminente rivisitazione delle prospettive sui tassi d’interesse, che restano contenuti dal fatto che le Banche centrali sono consapevoli delle limitate pressioni sui prezzi nei prossimi mesi. Una crescita economica ancora debole e un’elevata sovracapacità produttiva, infatti, scongiurano rischi inflazionistici significativi.